私が行うバリュー株投資は「資産運用」というよりも「プロジェクト」だと考えています。資産運用は相場の流れに身を任せるものですが、プロジェクトは自らの意志で前に進むものです。

儲かるためのロジックに投資する

資産運用と言うと、株式や不動産、債券など、資産を様々なものに振り分けるイメージが強いと思います。フィナンシャル・プランナーだったら、きっとそのような提案をするでしょう。

これはいかにも賢そうで、「やってる感」を醸し出します。しかし、実際にそれをやって大きく儲かったという話を聞くことはありません。何もしないよりは良い程度のことでしょう。

大きく儲かるには、得意な資産に集中投資しなければなりません。単に集中させればいいわけでもなく、資産が増えるための明確なロジックが必要です。

バリュー株投資におけるロジックとは、株価と本質的な価値の差です。株価が本質的な価値より低ければ、長期的には必ず株価は本質的な価値に収束するため、その差を利益として享受するのです。

仮説、検証、結果のプロセスで自ら前進する

この方法をあえて「プロジェクト」と呼ぶのは、そのプロセスを実験そのものだと捉えているからです。

「本質的な価値」は厳密に計算できるものではありません。価値は誰も知り得ない将来の利益を基準として求められるものですし、株価がある水準で固定されることもありません。

「本質的な価値」とはいわば「仮説」です。将来に対する仮説を立て、時間を経るごとに決算等を通じて「検証」を重ね、それが間違っていなければ株価が上昇する「結果」を得ることができます。

ここまでやるからこそ、自ら前に進む感覚で投資を行えるのです。

仮説が間違っていることもあります。それに気づき、思っていたような本質的な価値がなければ「失敗」と判断し売却するのが適当でしょう。リスクが低い手法とは言え、完璧はあり得ません。

これが「資産運用」的な考え方なら、「輸出銘柄が少ないから、少し買っておこう」とか「この銘柄の割合が上がってきたから売っておこう」という考えになるでしょう。

しかし、このようにして売買する方法に成功のためのロジックは存在しません。銘柄が上昇するための仮説が存在しないため、それを検証する余地がないからです。そこに成功も失敗もありません。

このような方法を続けていては、長期的にインデックス以上の成果をあげるのは難しいでしょう。

したがって、バリュー株投資のポートフォリオは少数精鋭で、かつ特定の業種やパターンに偏ってしまう可能性があります。それは決してリスクが高いとうわけではなく、自らの仮説に基いて前に進んでいるからに他なりません。

皆さまにはぜひ、プロジェクトとしてのバリュー株投資にお付き合いいただければと思います。

※本記事は会員向けレポートの一部を抜粋したものです。