2018年の日経平均株価は大発会から741円高となり、26年ぶりの高値を記録しました。ダウ平均も連日最高値を更新しています。昨年終盤からの好調な経済環境や相場の流れは途切れることなく続いているようです。

バリュー株投資は「反予想主義」。あえて予想するなら・・・

年初には、新聞・雑誌各社がこぞって今年１年の株価予想を行います。大半の「専門家」は年末にかけての上昇を予測し、「日経平均３万円」を掲げる人も珍しくありません。

そんな中で、私があえて予想株価を提示するなら、年末に日経平均15,000円とさせていただきます。

そんな馬鹿な、と思う方も少なくないと思います。どの新聞を見ても、下落を予想している人はほとんどいないでしょう。あえて言うなら、反資本主義を掲げる人か、極端な悲観論者でしょうか。

もちろん、私はそのどちらでもありません。資本主義は完璧とは言わないまでも成功したシステムだと考えていますし、いつも悪いことが起きると考えているような悲観主義でもありません。後者に関しては、むしろ楽観主義だと思っています。

あえて言うなら「反予想主義」とでも言いましょうか。短・中期的な株価の動きは予想できるものではありません。もしできるとするなら、一瞬で世界一の大金持ちになれるでしょう。しかし、それができた人は世界上で誰一人現れていません。

予想ができない中で、大切な資産を守るためには慎重な投資が不可欠です。上昇気流はいつ下降気流に変わるか分かりません。単に流れに乗るだけの投資では、逆流し始めたときにどう対応したら良いか分からず、相場の転換時に再起不能なほど大きな損失を出してしまう人があまりに多いのです。

バリュー株投資は、流れに乗る投資ではなく、どんな流れの中でも確実な前進を目指す「岩」のような手法です。どっしりと構えていれば、たとえ急に流れが変わったとしても慌てふためくことはありません。

私が日経平均予想を15,000円としているのは、仮にそれだけ相場環境が悪化したとしても、何も困らない投資を心がけるためです。

企業の本質的な価値よりも割安な銘柄に投資すれば、相場環境が悪化しても大きく下がることはありません。むしろ、相場環境の悪化により割安な銘柄が増加するため、そのような時は仕込み時と言えます。

逆に上昇局面でも心配することはありません。空売りは行わないため、値上がりで損をするわけではありませんし、持ち株が本来の価値を実現する可能性は高まります。一時的には短期売買で流れに乗る投資に後れを取るかも知れませんが、長期的に考えれば損をしないことが何より大切なのです。

目に見えるリスクは金融緩和縮小と中国バブル崩壊

損をしないためには、何がリスクなのかをよく認識しておく必要があります。分からないからこそリスクなわけですが、分かっているリスクを認識しなければ、何が分からないのかも分かりません。

マーケット全体で言えば、見えているリスクは金融緩和の縮小と中国バブルの崩壊です。どちらも口を酸っぱくして言い続けていますが、それだけ確度が高いと考えるからです。

現在の株高は、リーマン・ショック後の各国における金融緩和による「カネ余り」が影響していることは間違いありません。また、中国も2015年のチャイナ・ショックを緩和するために、政府主導で巨額投資に舵を切りました。これらの反動はいつか必ず現れます。

難しいのは、それが「いつ」になるか、誰も予測できないということです。バリュー株投資家にできることは、無理なことをやろうとするのはなく、いつ来ても対応できるように普段から心構えをしておくことでしょう。