泥沼の実体経済と上昇する株価・・・乖離はなぜ起こるのか？
今ほど実体経済と株価の間に乖離を感じたことはありません。
新型コロナウイルスに係る緊急事態宣言が１ヶ月延長される見通しとなりましたが、４月の日経平均株価はプラスで終えました。
一方で、経済指標はまさに泥沼です。米国1-3月期のGDP速報はマイナス4.8%（年率）と、リーマン・ショック以来の下落幅を記録しました。ただし、ニューヨークで自宅待機要請が出たのが3月22日ですから、1-3月期に与える影響は大きくないはずです。
５月に入っても自宅待機が終わる見通しが立っていませんから、4-6月期の数字はとてつもなく悪いことが想定されます。おそらく、統計を取り始めてから最悪の数値になるのではないでしょうか。
そんな中で、なぜ株価は上昇するのでしょうか。
明確な説明はできませんが、これが株価の特性です。３月にかけて大きく下がりましたから、一旦は売りの勢いがなくなってきます。そこで上がり始めると、まず目の前の上昇で少しでも利益をあげようとする人が現れ、それを見た人がさらに買いに参戦します。
最初は慎重だった人もやがて乗り遅れまいと買うようになり、最後に自分が考えを翻して買いに回ったところで、もう買いたい人がいなくなり再び暴落するのです。
参考になるツイートも出ていました。私たちは、このグラフを頭に入れて行動しなければなりません。このあと、絶望がやってくる可能性があるのです。
つばめ投資顧問「投資16箇条」
未曾有の危機に対し、私たちはどのように行動すべきでしょうか。
私は、どのような状況にあっても原則は変わらないと思います。まして、数年、数十年単位の長期投資を行っているのですから、１年程度でそれを翻すのはもってのほかです。
投資で失敗するのは、原則を破ったときです。多くの著名投資家がそう語っています。
痛い目にあうのはいつも、自分が決めたルールを守らなかった時
ジェシー・リバモア
時代遅れになるような原則は、原則ではない
ウォーレン・バフェット
そこで、つばめ投資顧問の投資の原則を改めて整理してみました。
つばめ投資顧問「投資16箇条」
買いの３箇条
- 売る必要のない優良銘柄を買う
- 本質的な価値より安く買う
- 株価が下がっている時に買う
売りの３箇条
- 優良銘柄でないと判断したら売る
- 割高になったら売る
- より良い銘柄があれば入れ替える
優良銘柄の条件
- 長期的な利益成長が期待できる
- 「経済の堀」を持つ
- 経営者に成長意欲がある
継続の重要性
- どんなことがあっても諦めずに続ける
資金管理
- 毎年の予算を設定し、その範囲内で投資する
- １回の購入は資産の10%以内、１銘柄で30%以内
- 年２～３回のチャンスに備えて資金を確保する
精神管理
- 日々の株価の動きを気にしない
- 含み損・含み益は重要ではない
- 「自分は間違う」ことを忘れない
上記を徹底し、長期的に市場平均を上回るリターンを目指す。
いかがでしょうか。改めて整理してみることで、私としても決意が新たになりました。
この原則を忘れずに、波乱が予想されるこれからの相場に臨んでいきたいと思います。
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